Мировой рынок катастрофических облигаций (cat bonds) показывает рекордные темпы роста: по данным платформы Artemis.bm, за первые месяцы 2025 г. объем размещений составил $18,1 млрд — больше, чем за весь 2024 г. ($17,7 млрд).
За этим бумом стоит стремление страховщиков переложить на инвесторов часть убытков от учащающихся катастроф, связанных с изменением климата. Об этом сообщает Financial Times.
Cat bonds — это особый вид перестрахования, при котором инвесторы получают регулярные выплаты от страховой компании за принятие на себя рисков природных бедствий — от ураганов и наводнений до землетрясений. При наступлении застрахованного события инвесторы могут полностью или частично потерять вложенные средства.
По словам главы Aon Securities Ричарда Пеннея, страховщики вынуждены массово искать пути снижения катастрофических рисков, и рынок cat bonds стал для них «безальтернативным инструментом».
Выгода есть и для инвесторов: доходность cat bonds превосходит государственные и корпоративные облигации, а риски менее зависят от колебаний фондового рынка. По данным Swiss Re, доходность индекса cat bonds за год составила 14%, а за пять лет — более 50%.
Одними из крупнейших эмитентов 2025 г. стали американские страховщики State Farm и Citizens (Флорида), на которых сильно повлияли череда ураганов и лесных пожаров. Также в текущем году размещались облигации, покрывающие землетрясения в Индии и наводнения в Великобритании.
Глава AXA IM по альтернативным инвестициям Франсуа Диве отмечает: «Риски по определенным видам бедствий растут, и страховщики передают всё больше обязательств инвесторам». Это подтверждает и запуск в апреле первого биржевого фонда на базе cat bonds на Нью-Йоркской фондовой бирже.
Дополнительный интерес к инструменту вызван низким уровнем убытков по выпущенным облигациям: даже крупные ураганы 2024 г. — Хелен и Милтон — не привели к значительным выплатам держателям бумаг. Потери могут наступить лишь в случае действительно разрушительных событий, аналогичных урагану «Катрина» в 2005 г.
Рост стоимости традиционной перестраховки, вызванный как частыми стихийными бедствиями, так и инфляцией активов, усиливает интерес страховщиков к cat bonds. Как отмечает главный редактор Artemis Стив Эванс, в секторе сейчас активно участвуют институциональные инвесторы, хедж-фонды, благотворительные фонды и частные капиталы.
